Топ-десять
Рейтинг за I квартал 2026 года, согласно публикации ГНС:
| Место | Компания | млрд AMD | Сектор |
|---|---|---|---|
| 1 | Mobile Centre Art LLC | 21.4 (+28.8%) | Импорт-перепродажа-реэкспорт телефонов/компьютеров |
| 2 | Gazprom Armenia CJSC | 19.8 | Монополия природного газа |
| 3 | ZCMC (Zangezur Copper-Molybdenum) | 15.5 | Горнодобывающая промышленность |
| 4 | Grand Tobacco LLC | 11.5 (-4.4%) | Производство табака |
| 5 | Soft Construct CJSC (Vbet) | 8.0 (~2x YoY) | Азартные игры + IT |
| 6 | Wildberries (IMVBAM LLC) | 6.8 | Электронная коммерция российского происхождения |
| 7-10 | Digitain LLC, Philip Morris Armenia, другие | — | Игры/IT, табак |
Загадка Mobile Centre
Mobile Centre Art LLC не является именем нарицательным, сравнимым с Газпромом, ZCMC или Grand Tobacco. Это импортёр телефонов и компьютеров с розничными операциями в Ереване и по регионам, и его масштаб до 2021 года был значительным, но не доминирующим на рынке. Траектория, которая переводит его из обычного импортёра электроники в 2021 году в крупнейшего налогоплательщика Армении в первом квартале 2026 года, — это траектория феномена параллельного импорта после 2022 года.
После введения западного санкционного режима против России в 2022 году значительная доля потоков потребительской электроники, которые ранее двигались напрямую от производителей к российским конечным рынкам, была перенаправлена через Армению, Казахстан, Грузию, ОАЭ и Турцию в качестве транзитных точек. Членство Армении в ЕАЭС сделало её особенно привлекательным коридором, поскольку товары, прошедшие армянскую таможню, могли затем беспошлинно перемещаться на российский рынок по правилам ЕАЭС. Описание деятельности Mobile Centre — «импорт, продажа И реэкспорт» — точно это отражает: компания имеет лицензию и операционно сосредоточена на модели импорт-затем-реэкспорт.
Налоговая цифра первого квартала 2026 года в размере 21,4 млрд драмов (примерно 54 млн долларов США) подразумевает оборот в первом квартале в диапазоне 100-200 млрд драмов (250-500 млн долларов США) в зависимости от эффективной налоговой ставки компании. Для одного импортёра электроники в стране с населением 2,8 миллиона человек такой масштаб оборота аномально велик, если только бизнес-модель параллельного импорта-реэкспорта не является действующим объяснением.
Всплеск азартных игр
Пятый по величине налогоплательщик — ЗАО «Софт Конструкт» (бренд Vbet) — заплатил 8 миллиардов драмов в первом квартале 2026 года, что примерно вдвое больше, чем в первом квартале 2025 года. Soft Construct работает в сфере азартных игр и IT и более десяти лет является доминирующим оператором спортивных ставок под одним брендом в Армении. Удвоение показателей год к году структурно значимо по двум причинам. Во-первых, это свидетельствует о том, что армянский рынок азартных игр находится в цикле высокого роста, вероятно, подпитываемого притоком населения после 2022 года (мигранты российского происхождения) и более широким сдвигом экономической модели в сторону услуг. Во-вторых, всплеск налогов в секторе азартных игр соседствует с более широким регуляторным вопросом о том, должно ли армянское государство увеличивать или ограничивать рост азартных игр — вопрос, который OWL задокументировал в сопутствующих расследованиях, касающихся компромисса между социальным воздействием и налоговыми поступлениями.
Занимающая седьмое место компания Digitain LLC, также работающая в сфере игр/IT, является частью того же секторального роста. Вместе с Soft Construct компании, связанные с азартными играми, платят примерно 14-16 миллиардов драмов за квартал в виде армянских налогов — примерно столько же, сколько вклад ZCMC от горнодобывающей деятельности. Это состав налоговой базы, которого у армянского государства не было пять лет назад.
Выход Wildberries
Wildberries (работающая в Армении как ООО IMVBAM) с 6,8 млрд драмов в первом квартале 2026 года является локализованным подразделением российской платформы электронной коммерции. Быстрое масштабирование Wildberries в Армении после 2022 года является частью более широкого феномена миграции российского бизнеса: компании, столкнувшиеся с ограничениями доступа к западным рынкам, переориентировались на расширение в рамках коридора ЕАЭС, и Армения стала одной из региональных баз. Налоговый платеж является фискальным проявлением этого операционного сдвига.
Редакционная позиция OWL заключается в том, что армянская операция Wildberries структурно представляет собой расширение российской экономики в армянскую фискальную базу, со всеми вытекающими последствиями геополитической зависимости. Постреволюционное армянское правительство в публичной позиции не рассматривало эту категорию расширения фискальной базы как стратегическую проблему — прирост доходов трактуется как чистый позитив без конкретного обозначения издержек зависимости. По нашему мнению, это область, где предвыборные политические дебаты были заметно тихими.
Что говорит нам состав первой десятки
Первая десятка за I квартал 2026 года состоит из: одной платформы параллельного импорта-реэкспорта электроники, одной газовой монополии в иностранной собственности, одного горнодобывающего комбината, одного производителя табачных изделий, двух операторов азартных игр/IT, одной российской платформы электронной коммерции и (в нижних позициях) международной табачной дочерней компании. Список примечателен тем, чего в нём нет. Ни одной крупной производственной компании армянского происхождения. Ни одной крупной технологической компании армянского происхождения на уровне операционной прибыли, которая генерировала бы более 5 млрд драмов квартальных налогов. Ни одной крупной компании финансовых услуг в высшем эшелоне (банки меньше, индивидуальные взносы в диапазоне 2–4 млрд драмов за квартал). Ни одного крупного экспортно-ориентированного бизнеса армянского происхождения достаточного масштаба, чтобы войти в первую десятку.
Состав налоговой базы, по мнению OWL, представляет собой моментальный снимок сервисно-транзитной экономики, чьи ведущие секторы роста — это параллельный импорт электроники, азартные игры и электронная коммерция российского происхождения. Каждый из них структурно зависит либо от геополитической обстановки после 2022 года (параллельный импорт), либо от регуляторной либерализации после 2018 года (азартные игры), либо от феномена миграции российского бизнеса (Wildberries). Изменение любого из этих трёх структурных условий существенно повлияло бы на армянскую налоговую базу.
На что мы будем смотреть дальше
Три индикатора покажут нам, представляет ли состав первого квартала 2026 года стабильное равновесие или переходную фазу. (1) Продолжится ли налоговый вклад Mobile Centre на уровне 20+ млрд драмов в квартал во втором квартале 2026 года — устойчиво или сезонно? (2) Ужесточится ли западное санкционное правоприменение в отношении коридоров параллельного импорта в ближайшие 6–12 месяцев, что существенно повлияет на Mobile Centre и более широкую фискальную базу армянской транзитной экономики. (3) Представит ли правительство после 7 июня (независимо от состава) конкретную политику в отношении сектора параллельного импорта и игорного сектора, оба из которых становятся всё более фискально важными и политически чувствительными.
Источники: Статья Hetq.am 181075 («Первый квартал 2026 года: Mobile Centre стал крупнейшим налогоплательщиком в Армении», опубликована 27 апреля 2026 года, основной источник для рейтинга десяти крупнейших налогоплательщиков ГНС за первый квартал 2026 года, показателя 21,4 млрд драмов Mobile Centre, роста на 28,8% в годовом исчислении и сравнительных рейтинговых данных по «Газпром», ZCMC, Grand Tobacco, Soft Construct/Vbet, Wildberries, Digitain и Philip Morris). Публикация ГНС РА о крупных налогоплательщиках за первый квартал 2026 года (перекрёстная проверка). Квартальная торговая статистика Министерства экономики РА (перекрёстная проверка для обоснования коридора параллельного импорта). Родительские расследования OWL о сдвиге экономического режима после революции (архив). Все фактические утверждения основаны на публикации ГНС и резюме hetq; редакционные обоснования OWL относительно трактовки коридора параллельного импорта, наблюдения за составом фискальной базы и зависимости от игорного сектора чётко обозначены как таковые.